Forint Hungaria: Rally bertemu kekhawatiran fiskal – Societe Generale

Ahli strategi Societe Generale menyoroti bahwa HUF telah mencatat kuartal terkuatnya sejak 2009, didukung oleh pergeseran pro-EU dan memprakirakan akses dana EU yang diperbarui. Namun, mereka memperingatkan bahwa EUR/HUF kesulitan untuk mempertahankan penembusan di bawah 350 karena risiko fiskal muncul di bawah PM Magyar. Penyempitan spread obligasi dan pelonggaran moderat dari bank sentral Hongaria Magyar Nemzeti Bank (MNB) menunjukkan ruang terbatas untuk kompresi lebih lanjut dalam jangka pendek.

Pergeseran Pro-EU versus Kemunduran Fiskal

"Di CEE, HUF mencatat kuartal terbaiknya sejak 2Q09 (+7,8% terhadap EUR secara spot), didorong oleh pergeseran pro-EU yang jelas setelah kemenangan telak PM Magyar dalam pemilu April."

"Namun demikian, tanda-tanda kelelahan bullish telah muncul, dengan EUR/HUF kesulitan mempertahankan penembusan di bawah level kunci 350."

"PM Magyar mengungkapkan defisit fiskal yang jauh lebih besar daripada yang sebelumnya diungkapkan, dengan defisit berpotensi melebihi 8% dari PDB tahun ini dibandingkan dengan perkiraan pemerintah sebelumnya sebesar 5%."

"Hal ini menegaskan skala konsolidasi yang diperlukan, terutama mengingat ambisi yang dinyatakan untuk mengadopsi euro pada tahun 2030."

"Di sisi moneter, MNB memulai siklus pelonggaran moderat, memangkas suku bunga sebesar 25bp menjadi 6,0%, yang secara moderat mengurangi dukungan carry valas."

"Di pasar suku bunga, obligasi 10 tahun HUGB kini diperdagangkan dengan premi 25bp dibandingkan dengan diskon pra-pemilu sekitar 150bp, menyoroti repricing yang tajam namun juga menunjukkan ruang terbatas untuk kompresi lebih lanjut dalam jangka pendek."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)