Forint Hongaria: Jalur inflasi dovish mendukung pemotongan lebih lanjut – ING

Frantisek Taborsky di ING menyoroti inflasi Hungaria yang turun menjadi 1,7%, di bawah prakiraan pasar dan Bank Nasional Hungaria (NBH), yang memperkuat pemangkasan suku bunga pada Juli dan Agustus. Pasar memprakirakan sekitar 150bp pelonggaran dan suku bunga terminal 4,50%, dengan ruang untuk pemangkasan tambahan. Ia melihat dampak terbatas pada FX dari suku bunga, dengan ekspektasi EUR/HUF tetap dalam kisaran 350–356 sementara forint mendapat manfaat dari permintaan carry musim panas.

Lebih banyak pelonggaran NBH dengan forint yang stabil

"Inflasi Hungaria turun lebih jauh dari 1,8% menjadi 1,7%, di bawah ekspektasi pasar. Ini juga di bawah prakiraan Bank Nasional Hungaria dalam Laporan Inflasi Juni (2,0%). Oleh karena itu, ini akan memperkuat pemangkasan suku bunga pada Juli dan Agustus."

"Berdasarkan harga kemarin, pasar memprakirakan sekitar 150bp pelonggaran dan suku bunga terminal 4,50%, sesuai dengan prakiraan kami, dengan asumsi BUBOR tetap di atas suku bunga kebijakan pada akhir siklus."

"Meskipun ini tampak besar dalam perbandingan global, relatif terhadap 2024 masih ada ruang bagi pasar untuk memprakirakan setidaknya satu pemangkasan suku bunga tambahan menurut pandangan kami. Kondisi jauh lebih menguntungkan dibandingkan dua tahun lalu, sehingga kami mengharapkan jalur inflasi dovish mendorong harga lebih jauh ke arah pelonggaran tambahan."

"Ini secara mekanis seharusnya negatif untuk FX. Namun, kami berpikir bahwa diferensial suku bunga hanya memiliki dampak terbatas pada EUR/HUF saat ini, dengan pasar lebih fokus pada politik domestik dan cerita adopsi euro."

"Dalam jangka pendek, forint mungkin mengalami tekanan karena lebih banyak pemangkasan yang diprakirakan, tetapi dalam jangka menengah kami mengharapkan EUR/HUF stabil dalam kisaran 350-356 saat ini. Pada saat yang sama, forint mungkin terus mendapat manfaat dari permintaan carry musim panas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)