CEE FX: Suku Bunga yang Lebih Tinggi untuk Menstabilkan Mata Uang Regional – ING

Frantisek Taborsky dari ING melaporkan bahwa lonjakan harga minyak dan gas memicu penilaian ulang hawkish yang tajam terhadap jalur kebijakan di Polandia, Republik Ceko, dan Hungaria, membawa pengetatan tersirat kembali ke puncak tertekan pada Maret–April. Sementara para ekonom ING mempertahankan prakiraan suku bunga mereka tidak berubah, mereka melihat suku bunga pasar yang lebih tinggi memberikan sedikit perlindungan dan membantu menstabilkan Valas CEE meskipun Dolar AS lebih kuat dan sentimen risk-off.

Penilaian ulang hawkish dan level nilai wajar

"Wilayah CEE terpukul keras kemarin oleh kenaikan global harga minyak dan gas, yang memicu penilaian ulang tajam terhadap jalur suku bunga kebijakan tersirat. Di Polandia dan Republik Ceko, pasar secara efektif menambahkan satu kenaikan lagi, membawa pengetatan tersirat menjadi 90bp di Republik Ceko dan 70bp di Polandia. Di Hungaria, pasar menghapus sekitar setengah penurunan suku bunga, sehingga hanya tersisa dua penurunan yang tersirat. Ini membawa penetapan harga kembali ke, atau bahkan di atas, puncak tertekan pada Maret-April."

"Para ekonom kami untuk saat ini mempertahankan prakiraan mereka tidak berubah: tidak ada perubahan suku bunga di Polandia atau Republik Ceko, dan penurunan suku bunga berlanjut di Hungaria hingga 5,00% pada akhir tahun. Pergerakan ini tampaknya mencerminkan stop-loss pada posisi receiver sebelumnya dan pembalikan positioning yang lebih luas. Mengingat besarnya kenaikan harga minyak dan gas serta hubungan yang kuat dengan suku bunga front-end belakangan ini, penilaian ulang hawkish bisa berlanjut hari ini kecuali latar belakang geopolitik membaik."

"Di sisi positif, suku bunga pasar yang lebih tinggi menawarkan sedikit perlindungan bagi Valas CEE, yang berada di bawah tekanan dalam beberapa hari terakhir. Berdasarkan diferensial suku bunga dalam model kami, level nilai wajar berada di sekitar 4,290-4,300 untuk EUR/PLN dan 24,100-24,150 untuk EUR/CZK. Dolar AS yang lebih kuat dan sentimen risk-off kemungkinan akan membatasi kenaikan Valas CEE dalam lingkungan saat ini, tetapi suku bunga yang lebih tinggi setidaknya akan membantu menstabilkan mata uang regional."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)