Yen Jepang: Tekanan kebijakan dan jalur Valas – Rabobank

Jane Foley dari Rabobank menelaah pelemahan Yen Jepang (JPY) di tengah preferensi Perdana Menteri Sanae Takaichi terhadap suku bunga rendah, tekanan Treasury AS terhadap kebijakan BoJ, dan intervensi Valas terkoordinasi baru-baru ini. Foley berpendapat bahwa risiko inflasi mendukung pengetatan BoJ lebih lanjut, sementara kenaikan suku bunga lagi dan intervensi yang diperbarui dapat mengangkat Yen, dengan USD/JPY berpotensi diperdagangkan di area 157–158 dalam 3–6 bulan ke depan.

Tekanan BoJ dan prospek Yen

"Kemarin ia semakin meningkatkan tekanan pada BoJ, dengan menyatakan bahwa ia yakin BoJ akan "melakukan hal yang benar" dalam kebijakan moneter, dan memberi sinyal peluang kuat kenaikan suku bunga pada akhir bulan ini."

"Treasury AS bergabung dengan Kementerian Keuangan Jepang pada akhir Juli dalam serangkaian intervensi terkoordinasi untuk mendukung JPY."

"Namun, bukan hanya imbal hasil Treasury AS yang naik, imbal hasil JGB juga ikut meningkat akibat kekhawatiran pasokan dan inflasi."

"Reputasi PM sebagai sosok yang dovish secara fiskal, ditambah preferensinya yang sebelumnya telah ia sampaikan terhadap suku bunga rendah, telah melemahkan JPY dan memicu spekulasi bahwa pemerintah telah menekan BoJ agar tidak menaikkan suku bunga."

"Adanya kondisi pasar tenaga kerja yang ketat dan ekonomi yang tangguh, ditambah harga minyak yang tinggi dan JPY yang lemah, semuanya meningkatkan risiko efek harga putaran kedua di Jepang, yang menunjukkan ada alasan kuat bagi BoJ untuk kembali menaikkan suku bunga."

"Menurut pandangan kami, kekhawatiran akan intervensi Valas lebih lanjut untuk mendukung JPY, ditambah prospek kenaikan suku bunga BoJ pada September, menunjukkan ruang bagi USD/JPY untuk diperdagangkan di area 158-157 dalam pandangan 3 hingga 6 bulan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)