Rupee India: Rentang Stabil dengan Kenaikan Tipis terhadap Dolar AS – DBS

DBS Group Research mencatat bahwa setelah kinerja Rupee yang sebelumnya lebih baik, didorong oleh intervensi dan arus masuk, USD/INR telah menetap di sekitar level 94-an pertengahan. Dengan harga minyak yang naik dan Dolar yang didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga AS, mereka memprakirakan pullback USD/INR akan dangkal, meskipun arus masuk terbaru telah mengurangi risiko depresiasi Rupee yang tajam dan sepihak dalam waktu dekat.

Arus masuk mendukung Rupee saat tekanan likuiditas RBI berlanjut

"Perhatian pasar sepenuhnya tertuju pada dampak lanjutan likuiditas dari arus masuk yang kuat di bawah jendela swap. Surplus sistem perbankan melonjak melewati INR 10 triliun minggu ini, melampaui puncak 2022 dan masa Covid, dengan saldo tahan lama melebar tajam lebih tinggi ke INR 14 triliun, menekan suku bunga call overnight. Ini dibandingkan dengan surplus rata-rata INR 1 triliun pada akhir Juni."

"Setelah gelombang awal kinerja Rupee yang lebih baik akibat intervensi dan arus masuk, USD/INR menetap dalam kisaran di sekitar level 94-an pertengahan minggu ini. Dengan harga minyak yang merangkak lebih tinggi dan Dolar yang diuntungkan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga AS, upaya pullback pada USD/INR diperkirakan akan dangkal."

"Namun demikian, arus masuk terbaru telah memberi otoritas daya tembak tambahan, yang membantu menurunkan risiko ekor dari depresiasi tajam yang sepihak pada mata uang ini dalam jangka pendek. Inflasi Agustus, yang akan dirilis minggu depan, bisa naik lebih cepat ke 4,8-4,9% dari 4,4% bulan sebelumnya, seiring kenaikan yang lebih luas pada pangan, selain kenaikan pada logam mulia, yang juga mendorong inflasi inti."

"Serapan yang lemah pada VRRR 30 hari kemarin menunjukkan bahwa para pelaku pasar enggan mengunci dana menjelang potensi suku bunga kebijakan yang lebih tinggi, yang mengindikasikan bahwa VRRR tenor lebih panjang mungkin tetap kurang efektif hingga pertemuan Oktober jika ekspektasi kenaikan suku bunga saat ini tetap bertahan. Jika RBI berupaya menyerap likuiditas sebelum itu, langkah-langkah tersebut kemungkinan akan memberikan tekanan naik lebih lanjut pada imbal hasil obligasi"

"Suku bunga India terus menghadapi tekanan naik karena RBI memiliki sedikit insentif untuk melawan repricing hawkish terbaru pada saat likuiditas sistem tetap sangat melimpah. Tantangan langsungnya adalah surplus likuiditas menjadi lebih sulit untuk diserap."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)