Inflasi AS: Revisi PCE dipandang sebagai pembersihan data – BNY

Ahli Strategi Makro Amerika BNY Mellon John Velis berpendapat bahwa revisi PCE yang akan datang merupakan penyesuaian teknis yang tidak akan mengubah narasi inflasi AS yang lebih luas. Ia menyoroti bahwa biaya manajemen portofolio, yang meningkat seiring naiknya aset yang dikelola, mendistorsi pembacaan PCE terbaru dibandingkan CPI. Biro Analisis Ekonomi akan beralih ke metodologi berbasis tenaga kerja, sehingga meningkatkan ukuran inflasi pilihan The Fed tanpa menandakan disinflasi yang nyata.

Distorsi biaya portofolio dalam PCE inti

"Revisi PCE akan membersihkan data, bukan mengubah cerita inflasi."

"Kesenjangan PCE-CPI terbaru sebagian besar didorong oleh distorsi yang disebabkan oleh biaya manajemen portofolio, bukan lonjakan nyata dalam inflasi konsumen."

"Revisi ini seharusnya mempersempit kesenjangan antara PCE dan CPI serta membuat ukuran inflasi pilihan The Fed menjadi lebih andal."

"Setiap pembacaan PCE inti yang lebih lemah setelah revisi harus dibaca sebagai koreksi statistik, bukan terobosan disinflasi yang nyata."

"Anggap setiap angka PCE yang lebih lemah sebagai koreksi statistik — lebih sedikit noise, bukan lebih sedikit inflasi — alih-alih bukti adanya pergeseran nyata dalam tren."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)