1 Oct 2026

Harga Emas Tertekan karena Kenaikan Imbal Hasil Obligasi Treasury AS Mengalahkan Repricing Dovish The Fed

Emas tetap tertekan karena Dolar AS yang lebih kuat dan lonjakan imbal hasil Treasury membatasi permintaan.
Inflasi AS yang lebih lemah dari prakiraan mengurangi taruhan kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober, memberikan dukungan terbatas bagi Emas.
Pengaturan harian tetap bearish sementara XAU/USD diperdagangkan di bawah Bollinger middle band.

Emas (XAU/USD) bergerak datar pada hari Kamis karena Dolar AS (USD) yang lebih kuat dan lonjakan imbal hasil Treasury AS membatasi kenaikan. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.170, naik 0,30% pada hari ini, karena logam mulia ini kesulitan membangun pemulihan awalnya.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, naik ke level tertinggi baru tahun berjalan di dekat 101,85. Sementara itu, imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun acuan naik ke sekitar 5,34%, level tertingginya sejak 2002.

Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset-aset yang tidak berimbal hasil seperti Emas, sementara Dolar AS yang lebih kuat membuat logam mulia ini lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Kenaikan Dolar AS dan imbal hasil Treasury terjadi bahkan ketika para trader mengurangi ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menaikkan suku bunga bulan ini setelah data ekonomi AS yang beragam dirilis pada hari Rabu.

Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) AS menunjukkan bahwa inflasi melandai lebih dari yang diprakirakan pada bulan Agustus. Inflasi PCE inti naik 0,2% MoM, di bawah prakiraan 0,3%, sementara tingkat tahunan tidak berubah di 3,0%, di bawah ekspektasi 3,3%.

Namun, revisi naik terhadap pertumbuhan ekonomi AS menyoroti ketahanan berkelanjutan ekonomi terbesar di dunia. Produk Domestik Bruto (PDB) tahunan tumbuh 2,2% pada kuartal kedua, di atas pertumbuhan 1,5% yang diprakirakan para ekonom.

Menurut TD Securities, revisi terbaru PCE dan PDB merupakan "beragam dengan penyesuaian ke belakang yang hawkish terhadap pertumbuhan dan penyesuaian dovish terhadap inflasi." Namun, perusahaan tersebut menegaskan bahwa "tren yang mendasari adalah cerita utama," dengan "pertumbuhan yang solid disertai meningkatnya risiko inflasi" diprakirakan akan terus mendominasi prospek The Fed.

CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa para pedagang kini melihat sekitar probabilitas 37% bahwa bank sentral AS akan menaikkan suku bunga pada pertemuan 27-28 Oktober, turun dari 70% pada awal pekan ini.

Penyesuaian yang dovish memberikan sedikit dukungan pada Emas, meskipun hal itu belum banyak mencegah Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS untuk melanjutkan kenaikan. Pertumbuhan ekonomi yang tangguh memberi The Fed lebih banyak ruang untuk mengatasi inflasi, yang masih berada di atas target 2%, dan membuat kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun ini tetap terbuka. Sementara itu, kurangnya kemajuan dalam negosiasi AS-Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz membuat harga Minyak tetap tinggi dan risiko inflasi condong ke sisi atas, mendukung argumen untuk kebijakan moneter yang lebih ketat.

Ke depan, kalender ekonomi AS pada hari Kamis menampilkan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal mingguan, Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Manufaktur ISM dan pidato dari pejabat The Fed, menjelang laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada hari Jumat yang diawasi ketat.

Analisis Teknis:

Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan bias bearish jangka pendek karena berada di bawah Simple Moving Average (SMA) Bollinger 20-hari di $4.301. Logam mulia ini juga tertahan jauh di bawah batas atas Bollinger di $4.471, menjaga reli tetap terbatas sementara Relative Strength Index (RSI) berada di sekitar 40 dan pembacaan Moving Average Convergence Divergence (MACD) yang negatif sama-sama mengisyaratkan momentum bullish yang terbatas dan nada korektif di dalam tren yang melemah, seperti yang ditunjukkan oleh Average Directional Index (ADX) di dekat 19.

Pada sisi bawah, support terdekat muncul di batas bawah Bollinger di dekat $4.131, di atas dasar horizontal di $4.100, dengan perpanjangan bearish yang lebih dalam membuka level $4.000. Pada sisi atas, upaya pemulihan pertama-tama akan menghadapi resistance di SMA Bollinger 20-hari di $4.301, diikuti oleh batas atas di $4.471, sementara pembalikan bullish yang lebih kuat baru akan terbentuk jika terjadi penembusan berkelanjutan di atas penghalang struktural di $4.700.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)

Pertanyaan Umum Seputar Emas

Mengapa Orang Berinvestasi dalam Emas?

Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.

Siapa yang Membeli Emas Paling Banyak?

Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.

Bagaimana Emas Berkorelasi Dengan Aset-Aset Lainnya?

Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.

Harga Emas Bergantung pada Apa?

Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.