Dolar AS: Risiko kenaikan tetap ada seiring data dipantau – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman mencatat bahwa Dolar menguat secara luas pekan lalu saat DXY mencapai level tertinggi siklus baru seiring melebar-nya perbedaan suku bunga AS-G6 dan semakin dalamnya aksi jual obligasi global. NFP September yang lebih lemah mengurangi peluang kenaikan The Fed pada Oktober, tetapi BBH berpendapat bahwa kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan permintaan asing terhadap surat berharga AS menjaga risiko USD tetap condong lebih tinggi meski ada hambatan kebijakan.

Reli USD menghadapi sinyal kebijakan yang beragam

"USD menguat terhadap semua mata uang utama pekan lalu, dengan indeks DXY mencatat level tertinggi siklus baru sejalan dengan melebar-nya perbedaan suku bunga AS-G6. Secara paralel, aksi jual di pasar obligasi global semakin dalam, didorong oleh jalur kebijakan yang diprakirakan lebih ketat, efek crowding-out akibat meningkatnya penerbitan obligasi oleh perusahaan teknologi besar, dan kekhawatiran atas keberlanjutan utang negara."

"Nonfarm Payrolls (NFP) September yang lemah pada hari Jumat sedikit meredam reli USD, dengan mengurangi peluang kenaikan suku bunga The Fed Funds secara beruntun pada bulan Oktober. Meski begitu, laporan tersebut masih konsisten dengan pasar tenaga kerja yang stabil dan tidak menantang bias pengetatan The Fed. Itulah sebabnya reli relief di Treasury terbukti hanya berumur pendek."

"Kebijakan yang lebih ketat di tempat lain dan semakin kuatnya alasan bagi jeda The Fed pada Oktober menjadi hambatan bagi USD. Namun, kinerja pertumbuhan AS yang lebih unggul dan selera asing yang kuat terhadap surat berharga AS menjaga risiko USD tetap condong ke sisi atas."

"Risalah rapat FOMC September (Rabu) kemungkinan akan terlihat agak usang setelah seruan untuk bersabar dari para pejabat kunci The Fed belakangan ini (Williams, Jefferson, dan Bowman). Ingat, kenaikan suku bunga FOMC pada September disertai dengan nada hawkish yang jelas dan dukungan bulat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)