Forint Hungaria: Adopsi Euro pada 2032 membentuk ulang prospek HUF – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank melaporkan bahwa MNB mempertahankan suku bunga acuannya di 5,50% dan mempertahankan koridor overnight, tetapi inflasi yang disesuaikan secara musiman mengindikasikan suku bunga riil mungkin segera berubah negatif. Yang lebih penting, dukungan eksplisit Perdana Menteri Peter Magyar terhadap adopsi Euro berarti bergabung dengan Euro pada 2032 kini menjadi skenario dasar Commerzbank. Ghose berpendapat pergeseran politik ini dapat mempersempit premi risiko Hungaria dalam beberapa tahun mendatang.

Kebijakan MNB dan jalur Euro mendorong HUF

"Bank Nasional Hungaria (MNB) membiarkan suku bunga acuannya tidak berubah di 5,50% kemarin dan mempertahankan koridor overnight 4,50%-6,50%. MNB mengutip harga energi yang tinggi, kenaikan imbal hasil global dan ketidakpastian pasar keuangan, sambil menegaskan bahwa pihaknya akan memenuhi target inflasi baru 2,5% dalam horizon kebijakannya. MNB merasa tenang dengan tingkat inflasi September sebesar 1,6%y/y dan tingkat inflasi inti sebesar 1,9%y/y."

"Tentu saja, tingkat tahun-ke-tahun ini menyesatkan: indikator bulanan kami yang disesuaikan secara musiman dan menjadi preferensi kami telah kembali mengalami percepatan dalam beberapa bulan terakhir dan kini bergerak lebih cepat daripada target. Meskipun laju kenaikan HICP inti tidak mengalami percepatan pada September (lihat grafik di sebelah kiri di bawah), itu hanya karena inflasi inti mungkin lebih lambat bereaksi terhadap guncangan harga yang sedang kami hadapi saat ini. Bagaimanapun juga, suku bunga riil Hungaria, jika dihitung menggunakan inflasi bulan-ke-bulan, mungkin segera turun ke wilayah negatif. Hal ini jelas tidak sejalan dengan komitmen MNB yang dinyatakan untuk mempertahankan suku bunga riil positif, terutama ketika inflasi diprakirakan akan meningkat menuju 3,1% pada 2027."

"Topik kedua yang lebih penting dalam berita kemarin adalah adopsi euro. Dukungan eksplisit dan tanpa syarat Perdana Menteri Peter Magyar berarti adopsi euro pada 2032 kini harus menjadi skenario dasar kami untuk prospek forint. Setelah jangka waktu ini, nilai tukar forint akan berhenti ada."

"Secara keseluruhan, Magyar memberikan sinyal berharga kepada pasar: adopsi Euro sering dikritik karena menghilangkan kebebasan kebijakan moneter yang krusial dari negara kecil. Menerima kompromi semacam itu sebagai imbalan atas integrasi yang lebih dalam dan potensi stabilitas melalui penyangga ECB menandakan pergeseran tegas dari unilateralisme era Orban. Konvergensi ideologis ini saja dapat mempersempit premi risiko Hungaria dalam beberapa tahun mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)