Bank Nasional Polandia: Kebijakan pada penahanan yang diperpanjang – ING

Para ekonom ING Rafal Benecki dan Adam Antoniak memprakirakan Bank Nasional Polandia (NBP) akan mempertahankan suku bunga acuannya di 3,75% pada 4 November dan kemudian membiarkan suku bunga tidak berubah hingga akhir 2026. Model inflasi inti mereka menunjukkan tekanan yang terkendali, dengan efek putaran kedua yang didorong upah terbatas. Mereka memprakirakan kenaikan kumulatif 50bp pada Kuartal I 2027 sebagai antisipasi terhadap risiko inflasi terkait energi yang persisten.

NBP diperkirakan stabil sebelum kenaikan pada 2027

"Bank Nasional Polandia (NBP) diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu, dengan suku bunga acuan tetap di 3,75%. Meskipun data awal menunjukkan inflasi Oktober berada di batas atas kisaran toleransi di sekitar target bank sentral, komposisi pertumbuhan harga tidak menunjukkan bahwa tekanan inflasi menjadi lebih meluas. Inflasi inti tidak termasuk makanan dan energi kemungkinan turun di bawah 3%, memberi Dewan Kebijakan Moneter (MP) ruang untuk "wait and see" dan terus memantau perkembangan domestik dan global sebelum mengambil langkah lebih lanjut."

"Model inflasi inti kami menunjukkan jalur inflasi inti yang jinak ketika guncangan energi berakhir sekitar 2027, dengan jangkar utama berupa pertumbuhan upah yang terkendali. Kondisi pasar tenaga kerja lebih longgar dibandingkan selama guncangan inflasi yang dipicu pandemi dan setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022. Pemerintah saat ini juga menjalankan kebijakan upah yang lebih ketat, menaikkan upah minimum hanya 3% pada 2027 untuk tahun kedua berturut-turut, dibandingkan dengan kenaikan sekitar 20% pada 2023-24."

"Proyeksi makroekonomi baru akan menjadi bagian penting dari diskusi pada pertemuan Dewan bulan November. Jika proyeksi tersebut menunjukkan inflasi yang tinggi di sekitar pergantian 2027 dan 2028, NBP mungkin mengadopsi nada yang lebih hawkish. Besaran kenaikan harga yang diatur sejak awal 2027 – khususnya untuk gas – juga akan penting, karena hal ini dapat mengangkat seluruh jalur inflasi."

"Prakiraan utama kami tetap tidak ada perubahan suku bunga pada November atau Desember 2026, diikuti oleh kenaikan suku bunga kumulatif 50bp pada Kuartal I 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)