28 Jan 2016
NZD: RBNZ Pertahankan Suku Bunga Tak Berubah – Nomura
FXStreet - Charles St-Arnaud, Analis Riset di Nomura, mencatat bahwa RBNZ mempertahankan suku bunga tidak berubah sementara beralih ke sikap kebijakan dovish, sementara itu mengisyaratkan akan ada penurunan suku bunga dalam waktu dekat.
Kutipan penting
"RBNZ mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 2,50%, seperti yang diharapkan. Namun, pernyataan itu lebih dovish dari yang diharapkan. RBNZ menyatakan bahwa "inflasi diperkirakan akan meningkat lebih dari tahun 2016, tetapi memakan waktu lebih lama dari perkiraan sebelumnya untuk mencapai target kisaran". Juga menambahkan bahwa "beberapa pelonggaran kebijakan lebih lanjut mungkin diperlukan selama tahun yang akan datang untuk memastikan bahwa rata-rata inflasi masa depan mengendap di dekat pertengahan kisaran sasaran, beralih ke bias dovish".
Dalam penilaian ekonominya, RBNZ terus mengatakan bahwa "ekonomi domestik melemah pada paruh pertama 2015 didorong oleh neraca perdagangan yang lebih rendah", tapi menambahkan bahwa "pertumbuhan diperkirakan akan meningkat pada tahun 2016 sebagai akibat dari berlanjutnya imigrasi bersih kuat, pariwisata, kegiatan konstruksi, dan meningkatnya kepercayaan bisnis dan konsumen".
Pada ekonomi global, kekhawatiran bank sentral itu meningkat, mengatakan "ketidakpastian kekuatan ekonomi global telah meningkat karena pertumbuhan lemah di negara berkembang dan kekhawatiran terhadap China dan pasar negara berkembang lainnya". Juga mengakui peningkatan volatilitas di pasar keuangan.
RBNZ tetap memperkirakan NZD semakin melemah, mengatakan bahwa "depresiasi lebih lanjut dalam nilai tukar adalah tepat mengingat penurunan yang sedang berlangsung di harga ekspor", tetapi mengakui bahwa mata uang bergerak ke arah yang benar dengan menghapus referensi untuk apresiasi baru-baru ini.
Secara keseluruhan, pesan dari RBNZ adalah akan secara bertahap mempersiapkan untuk penurunan suku bunga. Namun, kebutuhan untuk memangkas akan tergantung pada apakah NZD tetap lebih kuat dari perkiraan bank sentral, potensi penurunan lebih lanjut dalam harga energi akan mendorong ekspektasi inflasi dan headline inflasi lebih rendah, pertumbuhan global dan ketidakpastian yang tetap tinggi atau meningkat, dan penurunan lebih lanjut harga susu.
Sementara sikap kebijakan telah bergeser ke bias dovish, kami percaya bahwa penurunan suku bunga tidak akan terjadi dan tetap berpendapat bahwa RBNZ akan mempertahankan suku bunga untuk beberapa waktu. Namun demikian, perlu diingat bahwa dengan rilis Pernyataan Kebijakan Moneter pada pertemuan Maret, kemungkinan pemangkasan pada pertemuan itu tinggi."
Kutipan penting
"RBNZ mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 2,50%, seperti yang diharapkan. Namun, pernyataan itu lebih dovish dari yang diharapkan. RBNZ menyatakan bahwa "inflasi diperkirakan akan meningkat lebih dari tahun 2016, tetapi memakan waktu lebih lama dari perkiraan sebelumnya untuk mencapai target kisaran". Juga menambahkan bahwa "beberapa pelonggaran kebijakan lebih lanjut mungkin diperlukan selama tahun yang akan datang untuk memastikan bahwa rata-rata inflasi masa depan mengendap di dekat pertengahan kisaran sasaran, beralih ke bias dovish".
Dalam penilaian ekonominya, RBNZ terus mengatakan bahwa "ekonomi domestik melemah pada paruh pertama 2015 didorong oleh neraca perdagangan yang lebih rendah", tapi menambahkan bahwa "pertumbuhan diperkirakan akan meningkat pada tahun 2016 sebagai akibat dari berlanjutnya imigrasi bersih kuat, pariwisata, kegiatan konstruksi, dan meningkatnya kepercayaan bisnis dan konsumen".
Pada ekonomi global, kekhawatiran bank sentral itu meningkat, mengatakan "ketidakpastian kekuatan ekonomi global telah meningkat karena pertumbuhan lemah di negara berkembang dan kekhawatiran terhadap China dan pasar negara berkembang lainnya". Juga mengakui peningkatan volatilitas di pasar keuangan.
RBNZ tetap memperkirakan NZD semakin melemah, mengatakan bahwa "depresiasi lebih lanjut dalam nilai tukar adalah tepat mengingat penurunan yang sedang berlangsung di harga ekspor", tetapi mengakui bahwa mata uang bergerak ke arah yang benar dengan menghapus referensi untuk apresiasi baru-baru ini.
Secara keseluruhan, pesan dari RBNZ adalah akan secara bertahap mempersiapkan untuk penurunan suku bunga. Namun, kebutuhan untuk memangkas akan tergantung pada apakah NZD tetap lebih kuat dari perkiraan bank sentral, potensi penurunan lebih lanjut dalam harga energi akan mendorong ekspektasi inflasi dan headline inflasi lebih rendah, pertumbuhan global dan ketidakpastian yang tetap tinggi atau meningkat, dan penurunan lebih lanjut harga susu.
Sementara sikap kebijakan telah bergeser ke bias dovish, kami percaya bahwa penurunan suku bunga tidak akan terjadi dan tetap berpendapat bahwa RBNZ akan mempertahankan suku bunga untuk beberapa waktu. Namun demikian, perlu diingat bahwa dengan rilis Pernyataan Kebijakan Moneter pada pertemuan Maret, kemungkinan pemangkasan pada pertemuan itu tinggi."