29 Jan 2016
FOMC: Prospek Berkembang – Nomura
FXStreet - Lewis Alexander, Analis Riset di Nomura, mengatakan bahwa pernyataan FOMC terakhir menyoroti tantangan bagi FOMC dan pelaku pasar.
Kutipan penting
"Fed, pada dasarnya, mengakui bahwa data ekonomi baru-baru ini telah lemah dan bahwa perkembangan keuangan dan asing baru-baru ini dapat menimbulkan risiko bagi perekonomian AS. Pada dasarnya, FOMC mengirimkan sinyal bahwa penilaian terhadap prospek dapat lebih sesuai dengan pasar.
Tapi pasar keuangan mengambil pernyataan FOMC bukan sebagai tanda bahwa gap antara pasar dan Fed telah ditutup, melainkan sebagai alasan untuk semakin menurunkan harapan mereka terhadap kenaikan suku bunga di masa depan. Yang mungkin telah bereaksi berlebihan. Kami masih berpendapat bahwa perkiraan dua kenaikan suku bunga jangka pendek tahun ini adalah tepat, sementara pasar memperkirakan hanya satu.
Kondisi keuangan telah secara signifikan semakin ketat. Selain itu, pandangan kami terkait bagian dunia lainnya adalah lebih rendah dari konsensus. Dengan demikian, kami menduga bahwa prospek FOMC akan menjadi lebih pesimis. Ini kemungkinan akan tercermin dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (September) yang akan dirilis pada pertemuan FOMC berikutnya (Maret) dan mendukung harapan kami bahwa FOMC tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan itu.
Namun, kami berharap pertumbuhan agak lebih cepat di semester kedua. Menurut kami risiko resesi tidak sangat besar. Kami juga mengharapkan inflasi inti agak meningkat selama tahun ini. Itulah mengapa kami masih berpendapat bahwa perkiraan yang tepat kasus dasar untuk dua kenaikan tahun ini, berikutnya di bulan Juni.
Juga perlu dicatat bahwa FOMC membuat dua perubahan halus dalam pernyataan strategi jangka panjang. Laporan baru mengatakan FOMC akan "prihatin" jika inflasi menyimpang "terus menerus" dari target. Ini mungkin dimaksudkan untuk memberi sinyal keputusan FOMC untuk inflasi kembali ke target 2%.
Pernyataan baru juga menyebutkan untuk pertama kalinya target FOMC 2% adalah simetris. Implikasinya adalah bahwa hal itu tidak dimaksudkan untuk menjadi plafon melainkan pertengahan kisaran. Kedua perubahan ini mungkin dimaksudkan, antara lain, untuk meningkatkan ekspektasi inflasi pada saat harapan telah bergerak lebih rendah."
Kutipan penting
"Fed, pada dasarnya, mengakui bahwa data ekonomi baru-baru ini telah lemah dan bahwa perkembangan keuangan dan asing baru-baru ini dapat menimbulkan risiko bagi perekonomian AS. Pada dasarnya, FOMC mengirimkan sinyal bahwa penilaian terhadap prospek dapat lebih sesuai dengan pasar.
Tapi pasar keuangan mengambil pernyataan FOMC bukan sebagai tanda bahwa gap antara pasar dan Fed telah ditutup, melainkan sebagai alasan untuk semakin menurunkan harapan mereka terhadap kenaikan suku bunga di masa depan. Yang mungkin telah bereaksi berlebihan. Kami masih berpendapat bahwa perkiraan dua kenaikan suku bunga jangka pendek tahun ini adalah tepat, sementara pasar memperkirakan hanya satu.
Kondisi keuangan telah secara signifikan semakin ketat. Selain itu, pandangan kami terkait bagian dunia lainnya adalah lebih rendah dari konsensus. Dengan demikian, kami menduga bahwa prospek FOMC akan menjadi lebih pesimis. Ini kemungkinan akan tercermin dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi (September) yang akan dirilis pada pertemuan FOMC berikutnya (Maret) dan mendukung harapan kami bahwa FOMC tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan itu.
Namun, kami berharap pertumbuhan agak lebih cepat di semester kedua. Menurut kami risiko resesi tidak sangat besar. Kami juga mengharapkan inflasi inti agak meningkat selama tahun ini. Itulah mengapa kami masih berpendapat bahwa perkiraan yang tepat kasus dasar untuk dua kenaikan tahun ini, berikutnya di bulan Juni.
Juga perlu dicatat bahwa FOMC membuat dua perubahan halus dalam pernyataan strategi jangka panjang. Laporan baru mengatakan FOMC akan "prihatin" jika inflasi menyimpang "terus menerus" dari target. Ini mungkin dimaksudkan untuk memberi sinyal keputusan FOMC untuk inflasi kembali ke target 2%.
Pernyataan baru juga menyebutkan untuk pertama kalinya target FOMC 2% adalah simetris. Implikasinya adalah bahwa hal itu tidak dimaksudkan untuk menjadi plafon melainkan pertengahan kisaran. Kedua perubahan ini mungkin dimaksudkan, antara lain, untuk meningkatkan ekspektasi inflasi pada saat harapan telah bergerak lebih rendah."