25 Oct 2017
AS: Pengurangan QE Bisa Membebani Harga Obligasi – Nomura
FXStreet - Di AS, Oktober menandai dimulainya upaya Fed yang telah lama dinanti untuk mengurangi pelonggaran kuantitatif dan pengurangan pembelian aset bulanan Fed yang pada awalnya dibatasi di $ 6 miliar per bulan untuk sekuritas Treasury dan $ 4 miliar per bulan untuk MBS, atau $ 10 miliar secara keseluruhan, satu angka yang pada akhirnya akan dinaikkan menjadi $ 50 miliar, Richard Koo, kepala ekonom Nomura.
Kutipan utama
"Selama proses pengurangan, Fed tidak akan benar-benar menjual salah satu obligasi yang dimilikinya, namun hanya akan berhenti menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo. Ini akan memaksa Departemen Keuangan untuk menerbitkan obligasi pengembalian dana ke sektor swasta untuk mendapatkan dana untuk membayar Fed, sebuah proses yang akan memiliki dampak ekonomi yang sama persis seperti jika Fed telah menjual obligasinya sendiri kepada investor sektor swasta."
"Namun demikian, banyak investor tetap yakin tidak akan ada konsekuensi pasar yang merugikan karena Fed tidak akan benar-benar menjual sekuritasnya. Dengan demikian, harga obligasi mungkin tidak bergerak secara berarti sampai investor menyadari mekanisme yang dijelaskan di atas. Untuk saat ini, setidaknya, tidak ada penjualan besar."
"Harga obligasi mungkin masih berada di bawah tekanan turun karena Fed secara bertahap mengurangi investasinya kembali, dan lebih banyak orang mulai menyadari apa yang sebenarnya terjadi di pasar obligasi."
Kutipan utama
"Selama proses pengurangan, Fed tidak akan benar-benar menjual salah satu obligasi yang dimilikinya, namun hanya akan berhenti menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo. Ini akan memaksa Departemen Keuangan untuk menerbitkan obligasi pengembalian dana ke sektor swasta untuk mendapatkan dana untuk membayar Fed, sebuah proses yang akan memiliki dampak ekonomi yang sama persis seperti jika Fed telah menjual obligasinya sendiri kepada investor sektor swasta."
"Namun demikian, banyak investor tetap yakin tidak akan ada konsekuensi pasar yang merugikan karena Fed tidak akan benar-benar menjual sekuritasnya. Dengan demikian, harga obligasi mungkin tidak bergerak secara berarti sampai investor menyadari mekanisme yang dijelaskan di atas. Untuk saat ini, setidaknya, tidak ada penjualan besar."
"Harga obligasi mungkin masih berada di bawah tekanan turun karena Fed secara bertahap mengurangi investasinya kembali, dan lebih banyak orang mulai menyadari apa yang sebenarnya terjadi di pasar obligasi."