Jepang: Belanja Konsumen Agak Lemah Di Bulan Okt-Des – Nomura

Menurut Survei Pendapatan dan Belanja Keluarga (FIES), belanja konsumen Jepang riil pada bulan Desember 2017 turun 0,1% secara tahunan, lebih rendah dari perkiraan konsensus (median survei Bloomberg) untuk kenaikan 1,3%, catat tim peneliti di Nomura.

Kutipan utama

"Belanja konsumen inti, yang mengecualikan pengeluaran dalam kategori volatile seperti perumahan, turun 1,2% secara bulanan, dan angka Oktober-Desember juga lemah (-0,5% q-q). Hasil ini digunakan untuk memperkirakan PDB, dan dengan demikian akan membebani perkiraan Oktober-Desember."

"Penjualan ritel pada Survei Bisnis Desember naik 0,9% secara bulanan, sementara penjualan ritel riil untuk bulan ini (disesuaikan dengan Nomura) naik 0,3%. Penjualan ini naik secara bulanan, meski hanya sedikit, selama dua bulan berturut-turut, yang nampaknya mengindikasikan bahwa penjualan ritel pulih setelah melemah karena cuaca buruk di bulan Oktober. Namun, secara kuartalan, penjualan ritel sebenarnya naik hanya 0,1% secara kuartalan pada Oktober-Desember. Angka kuartalan tidak menunjukkan banyak pemulihan dari angka 0,3% secara kuartalan di Juli-September, meskipun cuaca buruk merupakan faktor penyebabnya."

"Data menunjukkan bahwa inflasi dapat menekan belanja konsumen lebih cepat

Sementara indeks kepercayaan konsumen dan kondisi ketenagakerjaan kuat di bulan Okt-Des, sisi penawaran dan sisi permintaan menunjukkan bahwa belanja konsumen agak lemah. Kami percaya bahwa inflasi kemungkinan salah satu alasan mengapa belanja konsumen melambat sejak merosot pada Jul-Sep akibat cuaca buruk. Dalam Survei Kepercayaan Konsumen, persentase rumah tangga yang lebih besar dengan tambahan 2 anggota merespon bahwa harga terus meningkat pada bulan Oktober-Desember. Penjualan ritel Oktober-Desember naik 1,4% secara kuartalan secara nominal. Kami memperkirakan pertumbuhan yang tinggi dalam belanja konsumen untuk mendukung harga saham yang lebih tinggi sampai Semester I 2018, namun data terbaru ini menunjukkan bahwa inflasi dapat meredam pengeluaran konsumen lebih cepat."

"Pengangguran naik, tapi indikator utama untuk lapangan kerja membaik

Tingkat pengangguran pada bulan Desember 2017 mencapai 2,8%, naik dari bulan November, dan 0,1 pt lebih tinggi dari perkiraan konsensus 2,7%. Rincian menunjukkan bahwa jumlah orang yang menganggur naik 0,5% secara bulanan dan jumlah orang yang dipekerjakan turun 0,1%, menunjukkan bahwa kondisi pekerjaan sedikit melemah pada bulan Desember. Rasio lowongan pekerjaan-terhadap-pelamar naik secara bulanan menjadi 1,59x, 0,2 pt lebih tinggi dari perkiraan konsensus. Jumlah lowongan pekerjaan baru, indikator utama kondisi ketenagakerjaan, juga meningkat sebesar 0,05 pt secara bulanan. Secara keseluruhan, kondisi permintaan pasokan tenaga kerja tetap ketat, dan kami berpikir bahwa perbaikan kondisi kerja akan berlanjut."