Bank Sentral: Apakah Mereka Benar Untuk Menaikkan Tingkat Suku Bunga Jika Tak Ada Inflasi? - Natixis

Meskipun terjadi penurunan tajam dalam tingkat pengangguran di Amerika Serikat dan Zona Euro, tidak ada percepatan dalam biaya tenaga kerja yang dapat mendorong inflasi inti, kata Patrick Artus, Analis Riset di Natixis.

Kutipan utama

"Federal Reserve akan terus menaikkan suku bunga, sementara pernyataan terakhir dari ECB menunjukkan bahwa mereka akan menunggu inflasi kembali ke sekitar target inflasi 2% sebelum melakukannya."

"Ini menimbulkan pertanyaan penting: apakah bank sentral tepat untuk menaikkan suku bunga saat tingkat pengangguran rendah dan tidak ada inflasi?"

"Kami pikir jawabannya ya, karena:

• Tidak adanya kenaikan suku bunga menghilangkan kemungkinan kebijakan moneter yang merespon penurunan aktivitas, yang selalu mungkin terlambat dalam periode ekspansi;
• Tidak adanya kenaikan suku bunga memungkinkan ketidakseimbangan keuangan berkembang: overborrowing, gelembung harga aset. Kami tidak percaya bahwa kebijakan makroprudensial adalah pengganti kebijakan moneter dalam hal mencegah ketidakseimbangan keuangan;
• Tidak ada tanda bahwa teori "overheating" itu berlaku: keuntungan produktivitas tidak meningkat meski kebijakan moneter tetap ekspansif."

"Maka menurut kami pendekatan Federal Reserve terhadap tidak adanya inflasi sementara tingkat pengangguran rendah lebih baik daripada ECB."