S&P 500: Reli 2020 Hampir Selesai – Credit Suisse

Dalam catatan klien terbarunya, Kepala Strategi Ekuitas AS Credit Suisse, Jonathan Golub, merevisi target indeks S&P 500 akhir tahun dari 2700 menjadi 3200, yang sedikit di atas level patokan AS saat ini. Ini menunjukkan bahwa reli indeks tahun 2020 hampir berakhir.

Kutipan utama (melalui Barron)

"Pembatasan tempat berlindung telah dibatalkan, dan proses pembukaan kembali berjalan dengan baik."

"Dompet konsumen bengkak dengan dana pemerintah, dan data ekonomi — termasuk ledakan PenJualan Ritel dan laporan pekerjaan — menunjukkan peningkatan berurutan berbasis luas."

“Melihat pendapatan S&P 500 per saham $ 125 di tahun 2020, turun dari $ 165 tahun lalu. Golub tidak mengharapkan pendapatan pulih sepenuhnya sampai tahun 2022. Namun berdasarkan kecepatan awal laju pemulihan ekonomi, pada hari Senin ia menaikkan perkiraan untuk EPS dua tahun ke depan — menjadi $ 155 dari $ 150 pada tahun 2021 dan ke $ 170 dari $ 165 di 2022."

Sementara itu, "tingkat suku bunga terendah dan dukungan kembali efektif dari pasar kredit Federal Reserve membenarkan rasio harga-terhadap-pendapatan yang lebih tinggi daripada pada awal tahun."

“Berbagai faktor cenderung menghambat pemulihan penuh, termasuk: (1) tantangan logistik dalam membuka kembali kota-kota angkutan umum seperti NYC, (2) lebih sedikit perjalanan udara, dan (3) kehilangan pekerjaan yang akan memakan waktu bertahun-tahun untuk sepenuhnya ditangkap kembali."

“Kemajuan ekonomi tergantung pada perpanjangan [Program Perlindungan Paycheck] dan subsidi pengangguran (setidaknya sebagian), yang belum disahkan. Ketidakpastian pajak terkait pemilu dapat berdampak negatif terhadap pertumbuhan laba. Jangka panjang, beban utang dan pembalikan globalisasi memiliki kemampuan untuk membebani potensi PDB."