USD/MXN: Pengembalian Carry-Trade Yang Lebih Rendah Dan Tindakan Kebijakan Kontroversial Akan Mendepresiasi Peso – MUFG

Pada bulan Juli, peso Meksiko terapresiasi dari 23,066 ke 22.154. Meskipun demikian, para ekonom di MUFG tetap mempertahankan pandangan bearish pada sudut pandang ekonomi Meksiko yang didorong oleh masalah teknis lokal dan pilihan kebijakan.

Kutipan utama

“Kombinasi dari resesi yang dalam dan inflasi yang rendah memberikan ruang bagi penurunan lebih lanjut pada suku bunga kebijakan, sehingga mengarah ke kontinuitas pengembalian carry-trade yang lebih rendah. Kedua, resesi yang dalam merusak pengumpulan pajak dan meningkatkan tekanan untuk melakukan belanja fiskal yang lebih banyak, tetapi respons pemerintah tetap di bawah ekspektasi.”

“AMLO menekankan pada rencana untuk meningkatkan peran Negara dalam sektor energi. Namun, rencananya untuk memperoleh kemandirian energi dengan meningkatkan produksi minyak dan kapasitas penyulingan untuk PEMEX cenderung gagal, bahkan berdampak lebih besar pada keuangan perusahaan yang telah terpukul keras oleh harga minyak yang relatif rendah dan permintaan yang lebih lemah, dan akan membutuhkan lebih banyak injeksi modal pemerintah. Dan pada segmen listrik, pemerintah telah membuat sejumlah perubahan regulasi yang menguntungkan CFE perusahaan milik negara yang merugikan perusahaan-perusahaan swasta, khususnya pembangkit yang dapat diperbarui. Strategi pemerintah ini bahkan merusak kepercayaan bisnis yang lebih besar, sehingga membahayakan investasi swasta. Dalam skenario negatif seperti itu, kami mempertahankan pandangan kami yaitu depresiasi bertahap MXN.”

“Kesepakatan perdagangan USMCA sekarang berlaku, menjadi positif untuk Meksiko setelah mempertahankan preferensi perdagangan dengan AS dan Kanada. Dalam kasus pemulihan AS lebih cepat dari perkiraan, akan ada sudut pandang arus masuk USD yang lebih tinggi ke Meksiko. Sebaliknya, skenario resesi yang lebih panjang dan/atau lebih dalam akan mengintensifkan laju depresiasi MXN."